[摘要]
公司簡介公司簡介公司簡介公司簡介公司成立於2000年,專注於單晶矽棒、矽片的研發、生產和銷售,經過十多年的發展,目前已成為全球最大的單晶矽產品製造商。到2014年底,公司已經具備3GW單晶矽棒和單晶矽片的生產加工能力。按照公司規劃,2017年公司單晶矽棒、矽片產能將翻倍達到6GW。
上半年業績低於預期上半年業績低於預期上半年業績低於預期上半年業績低於預期公司今年上半年實現收入16.79億元人民幣,同比增長15.3%,實現歸屬於公司股東的淨利潤1.17億元人民幣,同比增長5.2%,每股收益0.07元。公司的業績較去年同期僅有小幅提升,低於市場之前的預期。
技術研發提升毛利率技術研發提升毛利率技術研發提升毛利率技術研發提升毛利率公司今年上半年發生研發支出2.06億元,同比增加42.94%,截至2015年6月30日,公司累計獲得國家專利101項。公司推行連續加料技術、薄片化技術與金剛線切割工藝在太陽能單晶矽棒/片生產環節的應用,持續降低生產成本。單晶矽片單位成本已經下降至1.13元每瓦,同比下降16.91%。公司上半年矽片銷售收入11.65億元,占總收入的69%,是公司的最大收入來源,而今年上半年這一業務的毛利率達到20.85%,同比上升4.08個百分點,預計未來公司的生產單位成本還會繼續降低。
估值估值估值估值單晶矽由於更高的轉化效率逐漸被市場所接受,特別是分散式電站更適合選用,我們認為單晶矽市場佔有率的提升將是趨勢。公司是單晶矽行業全球龍頭企業,目前已經開始佈局中游的元件製造以及下游的電站建造運營業務,未來可能完成整個產業鏈的整合。我們給予公司目標價13.8元人民幣,相當於30倍2016年預期市盈率,為“買入”評級。